मौद्रिक नीति के उपकरणों पर चर्चा करें और 1 99 0 के उत्तरार्ध से मौद्रिक नीति की मुख्य विशेषताओं पर प्रकाश डालें।
उत्तर:। सेंट्रल बैंक (उदाहरण के लिए भारतीय रिजर्व बैंक) कुछ मध्यवर्ती लक्ष्यों के बावजूद अपने अंतिम उद्देश्य (मूल्य स्थिरता, विकास इत्यादि) हासिल करना चाहते हैं। मौद्रिक नीति उपकरणों के संचालन के माध्यम से विनिमय दर, मुद्रा आपूर्ति वृद्धि या ब्याज दर के स्तर आदि के इन मध्यवर्ती लक्ष्य प्राप्त किए जा सकते हैं। ये उपकरण दो प्रकार के होते हैं – प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष। प्रत्यक्ष उपकरणों में नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर), तरलता आरक्षित अनुपात, निर्देशित क्रेडिट और प्रशासित ब्याज दरें शामिल हैं। सीआरआर रिजर्व की मात्रा निर्दिष्ट करता है, बैंकों को नकद या केंद्रीय बैंक के साथ अपनी देनदारियों (जमा) के प्रतिशत के रूप में बनाए रखने की आवश्यकता होती है। भारत में वैधानिक तरलता अनुपात (एसएलआर) नामक तरलता भंडार अनुपात, निर्दिष्ट करता है कि धनराशि बैंकों को सरकारी प्रतिभूतियों (और पीएसयू के बांड) में उनके जमा के अनुपात के रूप में निवेश करना होगा। निर्देशित क्रेडिट कार्यक्रम का उपयोग पसंदीदा / प्राथमिकता वाले क्षेत्रों में क्रेडिट प्रवाह को प्रसारित करने के लिए किया जाता है। प्रशासित ब्याज दरों का उपयोग उधार और जमा दरों को सीधे नियंत्रित करने के लिए किया जाता है। प्रत्यक्ष साधन क्रेडिट उपलब्धता की मात्रा को बदलकर वित्तीय प्रणाली को प्रभावित करते हैं।
प्रत्यक्ष उपकरण आमतौर पर मूल्य चैनल के माध्यम से संचालित होते हैं। यही है, ये उपकरण पहले दरों (या कीमतों) को बदलने का कारण बनते हैं, जो बदले में, क्रेडिट / तरलता के प्रवाह को बदलने का कारण बनता है। अप्रत्यक्ष उपकरणों में रेपो (पुनर्खरीद समझौता), ओपन मार्केट ऑपरेशंस (ओएमओ), पुनर्वित्त सुविधा, और आरबीआई की छूट खिड़की शामिल है। रेपो / रिवर्स रेपो का उपयोग कम अवधि के लिए तरलता को ढंकने या इंजेक्ट करने के लिए किया जाता है। इन दोनों उपकरणों को आरबीआई द्वारा अपने विवेकाधिकार पर संचालित किया जाता है।
