स्थायी लाभांश नीति से आप क्या समझते है? यह फर्म को क्यों अपनानी चाहिए?

समाधान:  स्थायी लाभांश नीति –

 

लाभांश की स्थायित्व अभ्यास में ज्यादातर कंपनियों के प्रबंधन द्वारा एक वांछनीय नीति माना जाता है। शेयरधारक आम तौर पर इस नीति का पक्ष लेने के लिए प्रतीत होते हैं और उतार-चढ़ाव वाले लोगों की तुलना में स्थायी लाभांश को महत्व देते हैं। अन्य सभी चीजें समान हैं, स्थायी लाभांश नीति का हिस्सा शेयर के बाजार मूल्य पर सकारात्मक प्रभाव डाल सकता है।

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लाभांश की स्थायित्व का मतलब सालाना कुछ लाभांश का भुगतान करने में नियमितता है, भले ही लाभांश की मात्रा वर्षों में उतार-चढ़ाव हो और आय से संबंधित न हो। ऐसी कई कंपनियां हैं जिनके पास लंबी, अखंड अवधि के लिए लाभांश का भुगतान करने के रिकॉर्ड हैं। अधिक सटीक, लाभांश की स्थायित्व नियमित रूप से भुगतान की गई राशि को संदर्भित करती है।

ऐसी स्थायित्व के तीन रूप शायद प्रतिष्ठित हैं:-

 प्रति शेयर या लाभांश दर लगातार लाभांश
 निरंतर भुगतान-आउट
 लगातार लाभांश प्रति शेयर और अतिरिक्त लाभांश

एक स्थायी लाभांश नीति डिबेंचर और वरीयता शेयरों की बिक्री में भी मदद करती है। तथ्य यह है कि कंपनी अतीत में नियमित रूप से लाभांश का भुगतान कर रही है, इन प्रतिभूतियों के खरीदारों को पर्याप्त आश्वासन है कि कंपनी द्वारा उनकी रुचि या वरीयता लाभांश और मूल राशि वापस करने में कोई डिफ़ॉल्ट नहीं किया जाएगा। वित्तीय संस्थान इन प्रतिभूतियों के सबसे बड़े खरीदार हैं। वे उन कंपनियों के डिबेंचर और वरीयता शेयर खरीदते हैं, जिनके पास स्थायी लाभांश का भुगतान करने का इतिहास है।

यदि लाभांश नीति सख्ती से एक वित्तपोषण निर्णय है, भले ही मुनाफे का भुगतान मुनाफे से किया जाता है या कमाई बरकरार रखी जाती है, तो उपलब्ध निवेश के अवसरों को खुलने पर निर्भर करेगा। इसका तात्पर्य यह है कि जब एक फर्म के पास पर्याप्त निवेश के अवसर होते हैं, तो वह उन्हें वित्त पोषित करने के लिए कमाई बनाए रखेगा। इसके विपरीत, यदि स्वीकार्य निवेश के अवसर अपर्याप्त हैं, तो निहितार्थ यह है कि कमाई शेयरधारकों को वितरित की जाएगी। पर्याप्त स्वीकार्य निवेश अवसरों का परीक्षण निवेश (आर) और पूंजी (के) की लागत पर रिटर्न के बीच संबंध है। जब तक निवेश पर वापसी (आर) पूंजी (के) की लागत से अधिक है, एक फर्म के पास निवेश के अवसर स्वीकार्य हैं। दूसरे शब्दों में यदि कोई फर्म पूंजी (के) की लागत से अधिक रिटर्न (आर) कमा सकती है, तो यह निवेश परियोजनाओं को वित्त पोषित करने के लिए आय बनाए रखेगी।

यदि रखी गई कमाई आवश्यक कुल धनराशि से कम हो जाती है, तो यह कमी को कम करने के लिए बाहरी धन – इक्विटी और ऋण दोनों को बढ़ाएगी। यदि, हालांकि, स्वीकार्य कमाई स्वीकार्य निवेश के अवसरों को वित्त पोषित करने के लिए धन की आवश्यकताओं से अधिक है, तो अतिरिक्त कमाई शेयरधारकों को नकद लाभांश के रूप में वितरित की जाएगी। स्वीकार्य निवेश के अवसरों की उपलब्धता के आधार पर लाभांश की राशि साल-दर-साल में उतार-चढ़ाव होगी। प्रचुर अवसरों के साथ, लाभांश पे-आउट अनुपात (डी / पी अनुपात, यानी शुद्ध आय में लाभांश का अनुपात) शून्य होगा। जब कोई लाभदायक अवसर नहीं होते हैं, तो डी / पी अनुपात 100 होगा। इन चरम सीमाओं के बीच स्थितियों के लिए, डी / पी अनुपात शून्य से 100 के बीच होगा।

वह लाभांश अप्रासंगिक हैं, या एक निष्क्रिय अवशिष्ट हैं, यह धारणा पर आधारित है कि निवेशक लाभांश और पूंजीगत लाभ के बीच उदासीन हैं। जब तक फर्म इक्विटी पूंजीकरण दर (के) से अधिक कमाई करने में सक्षम है, तो निवेशक कमाई को बनाए रखने वाली फर्म के साथ संतुष्ट होंगे। इसके विपरीत, अगर वापसी के मुकाबले कम है, तो निवेशक कमाई (यानी लाभांश) प्राप्त करना पसंद करेंगे।

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2 Responses

  1. 2018

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  2. 2018

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